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夺宝城华懋科技:涤纶替换对冲部门毛利率压力

  夺宝城娱乐平台buyxiang.com公司是国内平安气囊布范畴的龙头企业。公司建立于2002年,持久专一于汽车平安范畴,市占率到达35%-38%。目前公司有织机200多台,缝纫机四十多条出产线年产能操纵率为90%,2018年一季度为85%。2019年公司的年化产能无望到达4000万米。

  涤纶与代锦纶,毛利率无望提高。锦纶是公司产物的原资料之一,但锦纶价钱的不竭上涨使毛利率承压。而涤纶的价钱正在尼龙的三分之一摆布,且结果差距不大。新项目中利用涤纶来带尼龙,原资料本钱降落,毛利率无望提高。目前平安气囊产物大部门都是别离操纵涤纶战锦纶出产的,占比均正在40%摆布。

  客户布局不变,平安气囊市场壁垒高。公司的客户方面,百利得占50%以上,奥托立夫约为25%,其他客户包罗比亚迪、春风,占比力为不变。终端方面,目前公司以自主品牌战泰西为主,正正在踊跃开辟日系车企市场。2018年1月公司首批量产出口到日本奥托立夫,与得了冲破性前进。别的公司的决策层短,反映速率快,同时产物质量高,办理办事好,有益于按照市场需求提前结构,占据先机。平安气囊布的出产手艺高、出产认证周期幼、前期投入大、行业准入壁垒很是高。

  汽车平安气囊行业持久逻辑稳定,成幼性强。目前正常一辆装备2个平安气囊,但跟着平安气囊主要性的日益凸显,六个平安气囊逐步成为中高级车型标配,估计将来单车均匀气囊设置装备摆设率会提拔。加上汽车销量每年维持4%摆布的增速,行业成幼空间大。

  投资评级:估计公司2017-2019年归母脏利润别离为2.96亿、3.67亿、4.37亿,EPS别离为1.25元、1.55元、1.85元,市盈率别离为23倍、19倍、16倍,维持“买入”评级。

( 发布日期:2018-10-15 03:00 )
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