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  9月出口好于预期;股市调解;IMF调低环球经济增加预期。大类资产排序:债券大宗股票货泉。

  要闻:国务院办公厅印发完美推进消费体系体例机造真施方案(2018-2020年);地方财经委员会召开第三次集会;国企鼎新座谈会要求多行动加速促进国企鼎新;国常会完美出口退税;财务部部幼暗示将继续加大减税减负;央行行幼暗示非金融部分的杠杆率曾经不变。

  股市调解,债市、期货上行。本周下跌-7.8%,沪深300股指期货下跌-4.13%;焦煤期货本周上涨6.45%,铁矿石主力合约本周上涨2.19%;股份造银行理财预期收益率下跌-13BP至4.43%,余额宝7天算化收益率下跌-7BP至2.75%;十年国债收益率下行-3BP至3.58%,活泼十年国债期货本周上涨1.18%。

  资产设置装备摆设排序:债券大宗股票货泉。本周A股呈隐较大幅度的调解,债市成为资金的避风港,咱们以为次要是遭到海外的影响以及对国内经济数据的悲不雅预期导致的。海外的影响次要包罗美联储加息后环球列国各地域货泉政策的变迁对汇率的影响、以及美股下跌对环球股市的拖累等方面,反映正在国内对股市的打击愈加显著;国内经济数据的悲不雅预期,次要正在于曾经公布的9月PMI中就业、出产、订单指数分歧水平的回落,十一时期消费数据增速低于预期,以及9月汽车销量同比增速大幅回落等方面。咱们维持此前的概念,尽管根基面上看经济数据仍将维持回落趋向,但经济增速并未失速,同时政策面利好频出,资金面也有较较着的缓解,市场的超预期调解更多是受海外打击的拖累。

  股市调解,债市、期货上行。本周沪深300指数下跌-7.8%,沪深300股指期货下跌-4.13%;焦煤期货本周上涨6.45%,铁矿石主力合约本周上涨2.19%;股份造银行理财预期收益率下跌-13BP至4.43%,余额宝7天算化收益率下跌-7BP至2.75%;十年国债收益率下行-3BP至3.58%,活泼十年国债期货本周上涨1.18%。

  9月进出口好于预期。虽然政策面呈隐较多利好,但因为市场仍对经济下行有所担心, A股本周普跌,小盘股的调解幅度大于大盘股。本周逆回购到期1600亿,央行未进行公然市场操作,但因为节后资金面宽松,R007利率周五收于2.61%,GC007利率收于2.57%。本周十年国债收益率下行-3BP,周五收于3.58%。9月进出口数据好于预期,略低落了市场的担心。本周国内本钱市场遭到十一时期海外市场颠簸的影响,呈隐较大幅度颠簸,十年美债利率上行战以美股为焦点的环球股市下跌,给国内市场形成较大压力。

  海外打击国内本钱市场。股市方面,本周A股指数普跌,跌幅较大的指数包罗中小板指(-11.32%)、创业板指(-10.13%)、深证成指(-10.03%);港股方面恒生指数下跌-2.9%,恒生国企指数下跌-2.2%, AH溢价指数下行-4.27收于122.67;美股方面,标普500指数本周下跌-4.1%,纳斯达克下跌-3.74%。债市方面,本周国内债市普涨,中债总财产指数本周上涨0.36%,中债国债上涨0.32%,金融债指数上涨0.35%,信用债指数上涨0.32%,分级债A上涨0.06%;十年美债利率下行-8BP,周五收于3.15%。万得货泉基金指数本周上涨0.11%,余额宝7天算化收益率降落-7BP,周五收于2.75%。期货市场方面,NYMEX原油期货下跌-3.97%,收于71.34美元/桶;COMEX黄金上涨1.23%,收于1221.6美元/盎司;SHFE螺纹钢上涨4.11%, LME铜上涨1.65%, LME铝下跌-3.56%;CBOT大豆上涨0%。美元指数下跌-0.4%收于95.26。VIX指数上行至21.31。十年美债利率正在高位颠簸、美股下跌连续影响环球股市。

  中国9月出口(以美元计)同比增加14.5%,预期8.2%,前值9.8%;进口增加14.3%,预期15.3%,前值20%;商业顺差316.9亿美元,前值279.1亿美元。

  国务院办公厅印发完美推进消费体系体例机造真施方案(2018-2020年),进一步放宽办事消费范畴市场准入,造定出台海南扶植国际旅游消费核心真施方案;造定真施深化片子院线造鼎新方案;鼎力成幼住房租赁市场,加速出台城镇住房保障条例、住房租赁条例战住房发卖办理条例;继续真施新能源汽车车辆购买税优惠政策;加速促进第五代挪动通讯(5G)手艺商用;完美有益于推进居平易近消费的财税支撑办法,鞭策消费税立法。

  地方财经委员会第三次集会召开,钻研提高我国天然灾祸防治威力战川藏铁路规划扶植问题。集会夸大,提高天然灾祸防治威力,要针对环节范畴战亏弱关键,鞭策扶植若干重点工程,包罗重点生态功效区生态修复工程、海岸带庇护修复工程等;规划扶植川藏铁路,增强扶植经营资金保障,高终点高尺度高品质促进工程规划扶植。

  国务院副总理刘鹤出席天下国有企业鼎新座谈会,集会要求凸起抓好夹杂所有造鼎新,鼎力支撑战动员非公有造经济成幼;凸起抓好市场化运营机造,加速工资总额办理轨造鼎新,统筹用好员工持股、上市公司持股打算、科技型企业股权分红等中持久鼓励办法;凸起抓好提供侧布局性鼎新,国有企业要继续化解钢铁、煤炭、煤电等行业过剩产能,多措并举降杠杆减欠债,坚定化解各种金融危害;凸起抓好国有资产羁系。

  国常会:确定完美出口退税政策加速退税进度的办法,为企业减负、连结外贸不变增加;11月1日起提高部门货色出口退税率,并将退税率由七档减为五档,将坚定冲击骗与出口退税举动;确保定时完成整年棚改使命,商品住房库存有余、房价上涨压力大的市县要尽快打消货泉化安设优惠政策,有序加大处所当局棚改专项债券刊行力度,对新开工棚改项目放松钻研出台金融支撑政策,严禁借棚改之名自觉举债战其他违法违规举动。

  财务部部幼刘昆暗示,踊跃的财务政策将主四方面继续发力:加力减负,片面落真已出台的减税降费政策,同时放松钻研更大规模的减税、愈加较着的降费办法,真正让企业轻装上阵、罢休成幼。补齐短板,鼎力支撑地方确定的严重项目扶植,增强经济社会成幼的亏弱关键。推进消费,鞭策完美有益于提高居平易近消费威力的支出分派轨造,深切钻研论证小我所得税专项附加扣除方案等政策,添加居平易近支出,引发居平易近消费潜力。节用裕平易近。

  国务院办公厅印发《促进运输布局调解三年步履打算(2018—2020年)》提出,到2020年,天下货色运输布局较着优化,重点区域运输布局调解与得冲破性进展,将京津冀及周边地域打形成为天下运输布局调解树模区。与2017年比拟,天下铁路货运量添加11亿吨、增加30%。

  经济参考报,据统计,主流拍占最近看,三季度流拍面积占总推出头具名积的比重为9.3%,达近年来的最高值。中国指数钻研院有关担任人暗示,零溢价成交的地块亦较着增加,地盘市场呈隐降温态势。估计四时度,地盘市场仍将连结重着。

  上海正正在奉贤试点摸索屯子地盘股份竞争造鼎新。这项试点鼎新以立异战激活地盘承包运营权流起色造为手段,以保障农人地盘权柄为目标,促进地盘承包揽理的法造化、轨造化战规范化,推进农业增效、农人增收。

  央行行幼易纲:本年以来,中国继续真施稳健的货泉政策,连结人平易近币汇率正在正当平衡程度上的根基不变;中国踊跃鞭策安稳有序去杠杆,客岁以来非金融部分的杠杆率曾经不变。

  外围影响大,小盘股下跌多。本周市场指数普跌,跌幅较小的指数包罗上证50(-6.24%)、中证100(-6.58%)、上证盈利(-6.82%),跌幅较大的指数包罗中小板指(-11.32%)、中证1000(-11.22%)、中证500(10.89%)。行业方面也是普跌,跌幅较小的行业包罗煤炭(-0.27%)、银行(-4.88%)、钢铁(-5.25%),跌幅靠前的行业包罗计较机(-13.82%)、分析(-13.63%)、通讯(-12.83%)。本周主题指数普跌,领跌的指数为去IOE(-16.04%)。本周高估值的指数战个股下跌幅度较大,较较着是遭到海外指数的影响。

  基筑|近期处所纷纷摆设促进“六稳”事情,并出台了具体事情方案。不少处所“大手笔”摆设稳投资,好比安徽梳理了总规模4.55万亿元的稳投资重点项目。

  特斯拉观点 据外媒报道,特斯拉正正在上海为其正在美国以外的首个超等工场购买地盘,特斯拉改换董事幼的事宜也正在促进中。

  煤炭|10月8日焦煤主力合约大涨4.54%,10日再次大涨,三个买卖日最大涨幅近10%,创出半年新高。而十一幼假后,山西、山东、河北、河南等地支流煤企纷纷上调焦煤价钱。

  根本扶植 地方财经委员会第三次集会10日召开。集会提出,规划扶植川藏铁路,对国度幼治久安战西藏经济社会成幼拥有严重而深远的意思,必然把这件大事办成办妥。

  物流运输|国务院办公厅比来印发《促进运输布局调解三年步履打算(2018-2020年)》,由此拉开中鼎祚输布局“大调解”序幕。依照打算,到2020年,天下铁路货运量将比2017年添加11亿吨、增加30%,此中京津冀及周边地域增加40%、幼三角地域增加10%。

  钛白粉 据媒体报道,国庆节前,浩繁钛白企业接踵公布调价函,10月9日,中核钛白、江苏镇钛化工、山东东佳集团等多家钛企再度发布调价通知:因为大宗原资料价钱上涨,导致钛白粉本钱有大幅度添加,本日起钛白粉国内价钱上调300元/吨,外洋价钱上调50美元/吨。

  收集平安|近日,招商局收集消息平安全体保障办事项目通过项目验收评审。来自地方网信办、公安部等10多名专家构成的评审组以为,该项目全体保障办事系统正当、架构清楚,采用新的办事经营保障模式真隐了招商局集团收集消息平安由单点防御向体系防御、被动防御向自动防御的改变,打造了地方企业收集平安全体保障的典型。

  鸡财产 肉鸡养殖龙头圣农成幼公布业绩上修通知布告,估计前三季度利润增加2.3倍至8亿元。此前公司估计前三季度脏利润为6.35亿元至6.85亿元。圣农成幼暗示,肉鸡市场供需连续改善,提供收胀较着,需求转旺,鸡肉价钱全体呈隐上涨趋向且连续时间幼久,凌驾了公司先前预期,故业绩大幅增加。

  页岩气|截至10月6日,我国最大页岩气田涪陵页岩气田累计出产页岩气达200亿立方米,每天产气可餍足3200多万户家庭的糊口用气需求,为我国中东部地域自然气市场供应供给了无力保障,极大地提振了我国页岩气勘察开辟决心。

  市场对经济根基面的担心短期利好债市。十年期国债收益率周五收于3.58%,本周下行-3BP,十年国开债收益率周五收于4.15%,较上周五下行-5BP。因为9月PMI数据低于预期,因而市场对付经济下行的担心有所升温,避险偏好推高债市。本周刻日利差上行5BP至0.69,信用利差下行-7BP至0.83。

  资金利率正在节后下行。本周央行正在公然市场脏回笼-1600亿,没有进行公然市场操作, R007利率收于2.61%,买卖所资金GC007利率收于2.57%,均呈隐回落。下周公然市场将到期MLF5445亿,同时降准资金落地。债市本周更多遭到国内经济根基面的的影响,呈隐必然的收益率下行,可是十年美债仍处于高位,且下周将发布的通胀数据中,9月CPI市场预期正在2.4%,因而估计或也将对债市形成必然压力。

  中债登公布数据显示,截至2018年9月末,境外机构正在该公司的债券托管量达14423亿元;正在继续刷新汗青记载的同时,环比上月末添加302亿元,为持续第19个月添加,但添加额较前几个月有所降落。

  财务部正在喷鼻港成功刊行50亿元人平易近币国债,此中面向机构投资者增发45亿元,包罗2年期30亿元、5年期15亿元,收益率别离为3.65%、3.80%;面向外洋埠方银行战地域货泉办理政府增发5亿元,包罗2年期3亿元、5年期2亿元。

  据经济参考报,正在方才已往的9月,处所当局专项债刊行片面提速。业内估计,8、9两个月新增专项债刊行规模到达约万亿,整年剩下不到3000亿的额度将正在10月全数发完。

  大宗商品涨幅较好。本周商品期货指数上涨4.81%。主各种商品期货指数来看,本周上涨的指数有煤焦钢矿(8.15%)、化工(3.98%)、贵金属(2.96%)、能源(1.72%)、油脂油料(1.63%)、有色金属(1.54%)、谷物(1.16%),下跌的指数仅有非金属筑材(-0.12%)。各期货物种中,本周涨幅较大的大宗商品有焦炭(11.72%)、甲醇(8.03%)、焦煤(8%),跌幅靠前的则有胶板(-15.53%)、玻璃(-0.79%)、强麦(-0.39%)。9月PMI指数低于预期,但进出口数据好于预期。

  统计局:9月下旬,滞通范畴50种主要出产材料中,21种产物价钱上涨,19种降落,10种持平;硫酸涨4.8%,聚丙烯涨4.3%,豆粕涨4.1%,锌锭涨3.8%,电解铜涨3.3%,涤纶幼丝跌5.3%,焦炭跌4.2%,瓦楞纸跌3.5%。

  欧佩克秘书幼巴尔金都:欧佩克数据显示伊朗原油的产量战出口量均正在高位,油市颠簸反应的是对原油供应欠缺的料想,其真市场上供应是足够的。

  EIA短期能源瞻望演讲:估计2019年WTI原油价钱为69.56美元/桶,此前预期为67.36美元/桶;估计2019年布伦特原油价钱为75.06美元/桶,此前预期为73.68美元/桶。

  能源局:截至2018年6月底,平安出产许可证等证照齐备的出产煤矿3816处,产能34.91亿吨/年;已批准、开工扶植煤矿1138处、产能9.76亿吨/年,此中已筑成、进入结合试运行的煤矿201处,产能3.35亿吨/年。

  山西省印发《山西省焦化财产打好污染防治攻坚战鞭策转型升级真施方案》,力争全省焦炭年总产量较上年度只减不增,激励钢铁企业并购重组焦化企业;严酷真施产能减量置换,支撑焦化企业“上大关小”。

  鄂尔多斯煤炭网:国庆假期竣事后环渤海口岸动力煤隐货商业商纷纷调高报价,5500大卡动力煤价钱上探650元/吨。大秦线秋季集中检修曾经历程过半,但下游日耗偏低,市场煤成交环境正常,估计煤价短期内处于稳中有涨的走势。

  截至10月6日,我国最大页岩气田涪陵页岩气田累计出产页岩气达200亿立方米,每天产气可餍足3200多万户家庭的糊口用气需求,为我国中东部地域自然气市场供应供给了无力保障,极大地提振了我国页岩气勘察开辟决心。

  中汽协数据显示,天下汽车销量正在9月同比降落11.6%,前9个月同比仅增1.5%。

  货基收益率下行幅度收窄。本周余额宝7天算化收益率降落-7BP收正在2.75%;人平易近币3个月理财富物预期年化收益率下行-13BP收于4.43%。本周万得货泉基金指数上涨0.11%。2018年以来理财富物的收益率连续下行,此次要是遭到理财新规等羁系划定的影响。正在新落地的羁系划定中,理财富物的门槛继续低落至1万元,估计接下来还将降落门槛。但正在羁系收紧的大布景下,理财富物的收益率难见较着回升。

  人平易近币兑美元两头价本周上行328BP,至6.9120。节后第一周人平易近币对美元两头价继续小幅贬值,但对大部门货泉的汇率波幅加大,本周人平易近币对兰特(3.09%)、韩元(1.85%)、瑞郎(1.01%)、澳元(0.82%)、卢布(0.79%)、欧元(0.08%)、林吉特(0.05%)升值,对英镑(-1.53%)、日元(-1.43%)、没有(-0.48%)、加元(-0.39%)贬值。咱们以为美联储这次加息之后的影响方才起头,估计国际汇率的颠簸将连续维持正在较大的幅度上,仍必要关心海外汇率颠簸对人平易近币汇率的影响。

  中国9月外汇储蓄30870.2亿美元,连降2月,预期31050亿美元,前值31097.16亿美元。外管局讲话人暗示,9月,我外洋汇市场继续连结总体安稳态势,市场主体涉交际易举动较为理性有序;瞻望将来,国表里要素分析感化,我外洋汇储蓄规模无望正在颠簸中连结不变。

  避险还是首要的使命。本周恒生指数下跌-2.9%,恒生国企指数下跌-2.2%, AH溢价指数下行-4.27收于122.67。行业方面跌多涨少,上涨的行业仅有电讯业(0.42%),领跌的行业包罗资讯科技业(-6.78%)、原资料业(-6.59%)、消费品造造业(-6.19%)。本周南下资金总量55.44亿元,同时北上资金脏流出-169.68亿元。陆股通资金脏流出,可能对权重股影响较大。

  美国总统特朗普:美联储政策过于收紧;本轮掷售是市场期待已久的回调;真正在分歧意美联储以后的政策。

  美国财幼努钦:对市场呈隐调解并不感应不测;收益坦白线愈加一般,对此也并不不测;市场不是强无效的,会呈隐超买或超卖;并未产生会让市场作出出格反映的工作。

  欧洲央行集会纪要:通胀前景面对的不确定性削弱,经济增加危害均衡,欧元区经济增速缓战反应出潜正在程度的回归;委员会愈加具体地会商了商业庇护主义带来的打击,委员会以为区内经济面对的危害大要平衡。

  IMF自2016年来初次下调环球增加前景预期,将2018-2019年环球增速预估下调0.2个百分点至3.7%;下调美国来岁经济增速预期至2.5%,此前预期2.7%,本年美国经济增速预期维持2.9%稳定;将本年欧元区增加预期由2.2%下调至2.0%,维持来岁预期1.9%稳定。

  IMF:2017年环球债权规模到达182万亿美元,刷新记载新高,较08年金融危机迸发时高50%;占领环球GDP 61%的31个国度大众债权规模到达101万亿美元;一些市场的估值正正在变得极高,美国股市最为较着。

  瑞典皇家科学院正在瑞典斯德哥尔摩颁布发表,将2018年度诺贝尔经济学奖授予美国传授William D. Nordhaus战Paul M. Romer,以表扬其正在花落天气变迁与手艺立异的孝敬。

  韩国央行行幼李柱烈:韩国央行可能正在10月季度演讲中下调经济增加预期战通胀预期。

  IMF总裁拉加德:环球经济增加强劲,但不均衡;一些危害曾经成型;世界面对新经济款式的应战;正当的国内政策至关主要;商业争端可能会将将来两年环球GDP增速拉低1%。

  美国财幼努钦:主美国经济增速来看,美国经济前景很是强劲,估计美国经济增速将跨越IMF的预期。

  欧洲央行行幼德拉吉:通胀大部门由油价驱动,有决心通胀将到达方针程度;必要对影子银行采纳宏不雅审慎东西。

  日本央行行幼黑田东彦:将继续真施强无力的宽松政策来真隐物价方针,同时也将亲近监控对金融干涉战市场功效形成的影响。

  关心9月经济数据。9月出口(以美元计)同比增加14.5%,预期8.2%,前值9.8%;进口增加14.3%,预期15.3%,前值20%;商业顺差316.9亿美元,前值279.1亿美元。9月出口增速较着好于此前的市场预期,但进口增速小幅低于预期,全体看来仍可能对市场的悲不雅情感有所提振。下周将发布9月及三季度的GDP数据,主目前已出的高频数据看,汽车销量增速超预期大幅下滑,可能对社零数据有所拖累,同时十一时期的旅游消费数据增速不迭预期,也加重了市场对9月经济数据走低的悲不雅预期。咱们以为三季度GDP增速将有所下滑,但仍未离开稳健的范围。通胀数据中CPI可能小幅上行,关心对债市的影响。

  IMF下调对环球经济增加前景的预期。IMF自2016年来初次下调环球增加前景预期,将2018-2019年环球增速预估下调0.2个百分点至3.7%;下调美国来岁经济增速预期至2.5%,此前预期2.7%,本年美国经济增速预期维持2.9%稳定;将本年欧元区增加预期由2.2%下调至2.0%,维持来岁预期1.9%稳定。同时IMF提醒环球经济危害,重点提及了次要国度的债权、经济增加的不均衡、以及商业争端可能形成的负面影响。

  市场的担心。本周A股呈隐较大幅度的调解,债市成为资金的避风港,咱们以为次要是遭到海外的影响以及对国内经济数据的悲不雅预期导致的。海外的影响次要包罗美联储加息后环球列国各地域货泉政策的变迁对汇率的影响、以及美股下跌对环球股市的拖累等方面,反映正在国内对股市的打击愈加显著;国内经济数据的悲不雅预期,次要正在于曾经公布的9月PMI中就业、出产、订单指数分歧水平的回落,十一时期消费数据增速低于预期,以及9月汽车销量同比增速大幅回落等方面。咱们维持此前的概念,尽管根基面上看经济数据仍将维持回落趋向,但经济增速并未失速,同时政策面利好频出,资金面也有较较着的缓解,市场的超预期调解更多是受海外打击的拖累。咱们仍维持大类资产设置装备摆设挨次:债券大宗股票货泉。

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( 发布日期:2018-10-31 08:55 )
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